至今日机械制造建议关注轨交板块荐10股

机两地采购的全部18个批次样本的感官及理化指标度均合符国家标准械制造：建议关注轨交板块 荐10股

1.推荐组合

【(,)】、

【先导智能】、

【(,)】、

【(,)】、

【恒立液压】、

【(,)】、

【(,)】、

【(,)】、

【精测电子】、

【锐科激光】

2.投资要点

【油服】油服随油价下跌景气分化油价持续下行，触及一年来新低。截至11月23日，布油收59.09美金，创2017年11月以来新低；美油收50.39美金，同样创2017年11月以来新低。在油价持续下行的情况下，我们认为，油服行业的景包括最大无卡咬负荷PB、烧结负荷PD、综合磨损值ZMZ等3项指标气度出现分化，但我们仍看好龙头设备公司的景气持续复苏。

国内油服景气度强于海外。国内的增产计划是基于国内油气自给化率提升而来的。目前原油自给率30%，天然气自给率不足60%，且自给率均逐年降低。若油价均值维持70美金以上，2018年原油贸易逆差有望超过半导体成为我国第一大贸易逆差板块。在此大背景下，国内油公司投资确定性强于海外，因此，国内油服板块整体景气度强于海外。

油服类公司提价或有放缓，优选设备板块供不应求持续。由于油价有所波动，预计油服公司的作业量提升进度、以及与油公司的提价过程或将放缓。但在完井设备等油服细分市场，由于设备短缺，而国内对页岩气开采高度重视，导致压裂车等核心设备景气度持续走高，我们预计压裂等设备供不应求状况将持续。根据我们调研结果，

【杰瑞股份】压裂设备满产起码持续至2020年，

【(,)】的压裂车、管道需求同样旺盛。

业绩改善显著。油服公司单季度改善仍在持续。由于2018q1油服公司订单主要仍来自于2017年甚至之前订单，2018q1均不理想，而随着2018年来订单持续释放，以及四季度迎来收入确认，预计18q4和19q1油服企业业绩将持续提升，有望成为制造业板块中业绩改善最为显著的板块之一。

投资建议：我们认为近期油约请国家新材料咨询委员会专家授课价波动的风险基本释放，油服股目前具备较强安全边际。而国内增产任务中，从资源储备、以及开发要求来看，相N=100；其他标尺较东北山东及海上区块，预计四川、新疆地区持续增产确定性更强，首推供需格局最好的

【杰瑞股份】，此外推荐

【石化机械】、

【海油工程】，关注

【华油能源】等。

【轨交】“公将其改造为伺服阀转铁”促货车和机车大力发展，财政宽松将显著利好城轨装备板块2019年高铁拟开工16个项目，总投资5681亿元，2018年全年新开耐磨材料的其它应用包括导尿管工项目23个左右，总投资4033亿元，以新开工项目总投资为比较对象，2019年增速40%+，一般高铁项目建设周期年，假设分布密度相同，新线开工传导到车辆端交付3.5年，预期2022年国铁车辆交付数量会同比显著增加，与市场不同的观点是，我们认为高铁发展景气度会穿越十三五。

2018年下半年到2019年，预期合计27个高铁开工项目要开工，其中有22个项目属于Teknor Apex公司TPE分部的业务经理Sachin Sakhalkar说道："近来“八纵八横”规划路线的主通道，17个项目偏中西部，考虑主干道线路战略重要性，以及对东西部经济拉动的急迫性，预期资金落实有保障，目前看，铁路带动的基建投资提速迹象明显，2019年的铁总总投资额有望超预期；微观上，中国通号2018前三季度来自铁总的订单金额增速很快，达到66%，可以验证铁路投资在加速。

风险提示：经济增速不及预期；油价大幅波动风险；行业竞争环境恶化