CPI环比三连降加码宽松不要急

CPI环比三连降 加码宽松?不要急_

前期政策见效需要时间，现在急于加码的话，等前期政策发挥作用时，可能货币过于宽松，反而带来更大的结构扭曲。应再等一个月，看上次降准降息效果如何，再微调。

前期政策见效需要时间，现在急于加码的话，等前期政策发挥作用时，可能货币过于宽松，反而带来更大的结构扭曲。应再等一个月，看上次降准降息效果如何，再微调。

国家统计局昨天公布数据显示，5月份，全国居民消费价格总水平(C P I)同比上涨1.2%，环比下降0 .2%，C P I连续三个月环比下降。

面对迟迟未回暖的C P I，有机构预测将会继续降准降息。不过，南都记者采访多位学者发现，目前处于转型期，而前期政策发挥作用需要时间，此时贸然加码，不一定能提振经济甚至可能加重结构性问题。与货币宽松相比，加快投融资体制及资本市场的一系列改革，增加投资机会和民生支出，切实减税，可能对实体经济帮助更大。

有机构预测降准降息

国家统计局昨天公布数据显示，5月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.2%，环比下降0.2%。食品尤其是猪肉价格上涨对5月CPI影响较大，5月份，食品价格同比上涨1.6%，影响居民消费价格总水平上涨约0.54个百分点。其中，猪肉价格上涨5.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.15个百分点。

同时公布的5月工业生产者出厂价格(PPI)同比下降4.6%，同比降幅与上月相同；环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。据统计局高级统计师余秋梅分析，主要原因一是石油加工价格由降转升，由上月的环比下降1.5%转为本月的上涨3.6%，同时部分工业行业价格涨幅扩大。

机构普遍认为上述数据显示通缩压力显著，政策宽松将加码。光大证券等3家机构预测6月份将迎来一次降息，降息幅度为25个基点，交银国际和国经中心2家机构预计降准，降准幅度为50个基点。

对此，中国人民大学金融学教授赵锡军接受南都记者采访认为，目前经济处于转型中，是否需要采取降息降准的大幅宽松措施，不能仅从CPI、PPI等传统数量型的经济指标来看，还要看新的结构、质量、效益方面的指标，比如投入产出效益、节能减排、就业和收入等，而这些指标尚未披露。应综合判断之后，才决定是普遍宽松，还是出台结构性、针对性的细化措施。“如果贸然出台宽松政策，恐怕其效果不如预想。”赵锡军表示，“从先期指标看，前期调结构、促创新等政策在逐步发挥作用，但尚不明显，应进一步就某些薄弱环节采取措施。”

加快改革比货币宽松更急迫

“数据显示压力加大，但政策应保持稳定，不要急于加码。”中国(海南)改革发展研究所经济研究所所长匡贤明接受南都记者采访认为，前期政策见效需要时间，现在急于加码的话，等前期政策发挥作用时，可能货币过于宽松，反而带来更大的结构扭曲。“应再等一个月，看上次降准降息效果如何，再微调。”

匡贤明强调，目前不仅是宏观经济稳定，更重要的是转型的结构性问题。“只要宏观经济运行在一定区间内，政策加码应慎重些，而要把重点放在改革上。”他认为“现在关键是要通过改革来释放活力从而稳增长。”

他建议，应加快推进投资体制改革，加快落实PPP，利用PPP模式来发挥财政资金的杠杆作用调动社会资本，在合作模式、股权、控制权等问题上政府应做出一些让步，不要在乎一时一地的控制权。同时服务业等领域尽快向民间资本放开。资本市场上注册制应加快推进。此外应在社会建设上加大力度，比如继续上调农村养老保险额度，从而有利于消费稳定和增长。另外，他预计对小微企业减税力度将加大。而随着跨境电商迅速发展，相关税收也应更多减免。

中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长刘胜军接受南都记者采访认为，在我国工业领域，很多企业过度扩张过度举债，现在还不破产。如果货币放松，没准又拿到贷款，杠杆不但没去还增加了。要改善实体经济、切实稳增长，只能靠增加投资机会、减税等财政措施，如果放松货币政策、启动Q E等则难以提振实体经济反而会加大股市泡沫。

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