A股再创新低反弹步伐日益临近

盘面 偏暖政策难阻抛盘涌现

昨日A股市场消息面终于迎来偏暖消息。一方面，美股结束三连阴、油价再上百元关口为A股市场营造了不错的外部环境。另一方面，继周三期指港股尾盘双双飙升后，国内市场资金面日益趋紧的紧张局面终于有所缓和。在央行本周停发3年期央票，以及大幅缩减1年、3月期发行量的背景下，昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor)中，隔夜、1周及2周利率均出现了不同程度的回落。

在此背景下，昨日沪深两市股指双双大幅高开，临近午盘，石化双雄等指标股突然发力，沪指出现跳跃式上涨。午后，大盘稍作回探后再上一个台阶，但量能放大不明显，沪指在随后开始呈现单边震荡下行走势，并在尾盘的杀跌中再创本轮调整新低。

截至收盘，上证综指下跌0.19%，收报2736.53点。深成指下跌0.73%，收报11530.70点。两市成交则略有放大。

分析 市场担忧经济下滑

近期股指迭创新低，盘中大面积个股轮番跳水，在恐慌氛围蔓延的背景下，各种利空消息有被市场放大之嫌。“市场的这种空头情绪，很大程度来自于投资者对上市公司业绩下滑的担忧。”华泰联合成都浣花北路营业部分析师李辉指出，一旦经济下滑拖累上市公司业绩下滑，目前看似偏低的估值其实并无优势。

根据东北证券(000686)统计，当前市场估值与去年7月上证综指2319点的市场估值相比较，全部A股较当时估值溢价4.9%，而沪深300整体估值已低于当时0.2%。“在当前国内经济增速面临回落，市场流动性不断紧缩的背景下，上市公司业绩增速也将随着经济增速的回落出现一定程度的下降，因此，在此背景下，难以支撑当前行业整体估值的大幅溢价。”东北证券在研究报告中指出，从估值角度看，市场整体虽然已经进入合理区域，但是行业内部结构性矛盾依然突出。

后市 目前不可盲目杀跌

“昨日股指再创调整新低，意味着短线估值仍将继续下寻支撑。”联讯证券成都营业部分析师表示，从技术上看，昨日指数直接高开后逐步下探，临近收盘大盘出现跳水，表明多空分歧加大，空方明显占优。目前多头的下一个支撑在1664点反弹以来的上升趋势线一带，即2700点关口附近。因此，操作上，建议投资者在股指尚未探底成功前，仍以清仓观望为主。

中证投资分析师张索清则认为，技术上，因市场买盘不足，两市无力冲高呈现高开低走态势，预计今日市场仍有惯性下探。从5分钟图上看，沪指形态上失守2737点上方整理平台，今日或将惯性下挫。根据简单量度计算，目标位置在2700-2720区间。整体来看，从下跌成交量看空方短期力量开始衰竭，大盘反弹步伐日益临近，操作上目前仍不可过度杀跌。

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